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电力设备行业:风电抢装在即 复苏延续(附股)
作者: 佚名 时间:2019-2-18文章来源:东方财富访问量:13273

【电力设备行业:风电抢装在即 复苏延续(附股)】根据目前风电标杆电价调整模式,如果2018年前核准项目在2019年底前仍未开工,将执行新的标杆电价政策,抢装有望加速。

新能源车:

在双积分政策刺激下,2019年各大整车企业加快新能源汽车布局,根据我们统计2019年将至少有48款全新或换代车型上市,包括32款纯电动车型和16款插电式车型。从推出车型数量来看,合资车企中上汽大众、一汽大众车型数量较多,自主品牌中吉利、上汽、的车型推出较为密集。车型高端化趋势明显,经过综合对比,2019年新能源新车型中,购车价格在10-20万元之间、续航里程达300公里以上、配置前沿的智能联网功能的车型容易成为爆款车型。重点关注:比亚迪唐ev600、宋换代、荣威ei5、名爵zsev、北汽ex5、吉利ge11、大众e-lavida、es6等。

春节期间大事汇总:

合作本田(2027年前供应56gwh),共同打造面向未来市场的电动汽车产品。以估值2.18亿美元收购maxwell,开始通过吸收外部技术团队布局未来电池技术(干电池、固态电池)战略,对特斯拉现有产品线的性能短板进行强有力的补充。

投资建议:

补贴退坡预期下,首选降价压力小的企业。(1)当前我国优质电池产能仍然存在紧缺现象,电池龙头的议价能力仍强,重点推荐:宁德时代;(2)实现海外供货的电池及材料厂商可获得一定的价格溢价,对冲国内降价压力,重点推荐:、、、、、、、等。

新能源:

风电抢装在即,复苏延续。根据目前风电标杆电价调整模式,如果2018年前核准项目在2019年底前仍未开工,将执行新的标杆电价政策,抢装有望加速。从行业需求来看,目前仍有超过70gw项目核准未建,预计还有接近40gw项目招标未建。因此,无论从核准还是招标未建项目来看,都足以支撑2019-2020年国内风电装机空间,我们预计2019年风电新增装机有望达30gw。光伏海外需求强劲,一季度淡季不淡。单晶硅片主要的新签订单价格已经提高到每片3.15-3.2元人民币。目前看来一季度海外订单优于预期,一、二线组件厂的单晶perc产品在一季度都近乎满单。从目前市场氛围看来,单晶perc订单能见度高,热度有望延续,预期年后短期内价格不会出现明显波动。4台华龙一号机组获批,核电项目正式重启。据中国核能报道,中国核工业集团漳州核电一期项目1号、2号机组,以及中国广核集团惠州太平岭核电一期项目1号、2号机组四台华龙一号机组获批,核电项目正式重启。按照目前核电单台机组200亿/台投资额,4台机组带来800亿投资额。

投资建议:

(1)当前风电复苏已十分明显,同时随着补贴退坡节点的临近,2019年将迎来抢装,重点推荐风机龙头以及风塔龙头,同时建议重点关注、、、等。(2)光伏由于海外需求的持续强劲,产业链相关环节价格有望维持坚挺,制造企业的有望持续超预期。重点推荐、、、、、等,另外建议重点关注、、等。(3)建议重点关注:1)核电主设备龙头的、;2)核电辅设备的、、、、;3)主要从事核电站建设的及核电站运营的。

电力设备与工控:

2直2交开标,节奏大超预期。(1)特高压2直2交开标,主设备招标约175亿元。2019年1月31日,国家电网公司公示了2直2交特高压输变电工程的设备预中标情况,这2直2交主设备招标共计175亿元。(2)龙头企业均斩获颇丰,合计占比高达88%。特高压主设备招投标历来集中度很高,此次2直2交仍以国网系的南瑞、平高、许继、山东电工及网外的西电、保变、特变、新东北等8家公司为主。这8家公司此次估计中标155亿元,占比约88%。西电、平高、南瑞、特变、许继本次分别预中标34.7、19.8、19.3、18.9和10.5亿元。(3)价格呈现回升趋势,龙头企业的竞争优势显著。在此次2直2交的gis产品招标中,份额达到51%,预中标价格上升了3.49pcts。

投资建议:重点推荐技术领先的特高压主设备龙头企业。特高压主设备产品技术门槛高,市场集中度高。18/19年是特高压核准大年,19/20年将进入集中交付期,每一波特高压建设高峰都伴随着相关公司经营业绩的大幅提升。我们以此次2直2交预中标金额做测算,主要企业均呈现出较大的业绩弹性。我们认为特高压是电网基建和解决我国能源分布失衡的重要发力点,此次2直2交项目开标有望给相关企业带来业绩与估值双重提升。重点推荐:平高电气、、、和。

风险提示:

行业相关政策低于预期、新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、制造业复苏低于预期等。

(文章来源:安信证券)

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