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电气设备:业绩持续分化 龙头差异竞争力凸显
作者: 佚名 时间:2019-2-16文章来源:和讯网访问量:893

投资要点分化显著,预增企业不足一半:截至19年2月12日,电力设备行业有126家上市公司披露2018年业绩预告,其中59家企业业绩预增,占比为47%;36家企业业绩预减,占比为29%;另21家企业亏损,10家企业业绩基本持平。电力设备新业绩呈现明显分化。

电网板块:盈利能力下滑,特高压重启在即。电网板块24家公司发布2018年业绩预告,其中业绩预增10家,12家预减,2家基本持平。

2018年电网投资规模相对平稳,但估计特高压的投资规模有所下降,同时原材料价格上涨挤压制造企业利润,整体的盈利能力有所下降。在特高压重启的带动下,估计2019年电网投资力度有望加大。

风电板块:运营环节业绩表现优于制造环节。风电板块14家公司发布2018年业绩预告,其中业绩预增8家,6家预减。整体看2018年风电制造企业盈利能力承压,运营企业业绩表现相对更好。制造环节受原材料价格上涨以及产品价格下降等因素影响,毛利率明显下降,而运营环节明显受益弃风改善。

光伏板块:量缩价跌致板块业绩表现不佳。光伏板块19家公司发布2018年业绩预告,其中业绩预增8家,11家预减。受531新政以及行业竞争加剧影响,2018年光伏板块业绩表现明显弱于过去几年,虽然海外市场需求增长抵消了部分国内需求下滑的影响,但产品价格的下降幅度明显,尽管成本端也在快速下降,但整体来看产业链各环节的毛利率有所下滑,板块业绩表现不佳。

电动车板块:材料领衔增长,电池高度集中。电动车板块共43家企业发布业绩预告,其中21家企业预增,20家企业预减(其中7家企业亏损),2家企业业绩与17年持平。电动车板块细分领域分化显著,其中电池材料环节表现亮眼,16家发布业绩预告的企业中13家预增,电机电控充电桩表现较差,13家发布业绩预告的企业中9家预减。具备技术差异性、把握结构性产品供给不足的细分行业龙头增速较高。

工控板块:pmi下行,进口替代有望加速。工控板块38家企业中26家发布18年业绩预告,其中12家预增;8家预减,含5家首亏;6家与去年持平。细分行业中低压电器龙头()暂未公布业绩预告。

pmi自18年5月起持续下行,并于12月跌破荣枯线,至49.4。oem市场需求增速大幅降低,但是项目型市场需求的温和上涨预计将对行业整体起到支撑作用。我们判断,在行业需求走弱和国内龙头企业技术实力日益增强的背景下,19年工控行业进口替代逻辑有望加速。

(责任编辑: hn888)

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